寒武纪收盘价逼近1600元再超茅台 A股“芯片新王”登顶

2025年8月28日，北京——今日A股市场见证历史性时刻：芯片设计龙头寒武纪（688256.SH）股价盘中一度触及1595.88元，最终收涨15.73%至1587.91元/股，总市值突破6643亿元，正式超越贵州茅台（600519.SH）成为A股股价最高上市公司。这一里程碑事件标志着中国科技股在资本市场的话语权显著提升，也折射出全球半导体产业链重构背景下国产芯片的崛起之势。

寒武纪登顶：业绩爆发与国产替代共振

寒武纪此轮暴涨的核心驱动力来自其2025年半年报的惊艳表现。数据显示，公司上半年实现营收28.81亿元，同比激增4347.82%；净利润10.38亿元，同比扭亏为盈。这一业绩反转得益于三大因素：

1. 国产替代加速：在美国芯片禁令持续收紧背景下，寒武纪成为互联网巨头、服务器厂商及政府机构AI算力采购的核心供应商，其云端智能芯片及加速卡业务收入占比超70%；
2. 技术突破：公司最新一代思元590芯片采用7nm制程，性能对标英伟达A100，且在特定场景下能效比提升30%，已获字节跳动、阿里云等头部客户规模化部署；
3. 生态扩张：寒武纪开发者社区注册用户突破200万，与华为昇腾、海光信息等国产芯片厂商形成协同效应，共同推动AI算力国产化替代。

高盛最新研报指出，寒武纪目标价被上调至1835元，较当前股价仍有15%上行空间。分析师认为，随着中国云厂商资本开支向国产芯片倾斜，寒武纪有望在2026年占据国内AI芯片市场35%份额。

A股“芯片狂潮”：科技主线全面爆发

寒武纪的登顶并非孤例。今日A股科技板块呈现“芯片+卫星+操作系统”三线并进态势：

• 半导体产业链：中芯国际（688981.SH）涨超17%，创历史新高；北方华创（002371.SZ）、瑞芯微（603893.SH）等设备、材料龙头集体涨停；
• 卫星通信：受工信部《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》刺激，中国卫星（600118.SH）、华力创通（300045.SZ）等个股20%涨停，板块单日成交额突破500亿元；
• 国产操作系统：银河麒麟V11发布后，中国软件（600536.SH）、诚迈科技（300598.SZ）等生态伙伴股价飙升，操作系统板块指数涨超8%。

值得关注的是，科创50指数今日大涨7.23%，创年内单日最大涨幅，显示资金对硬科技赛道的配置意愿强烈。东方财富数据显示，今日半导体板块主力资金净流入超300亿元，占全市场净流入总额的45%。

茅台“魔咒”再现：科技与消费的估值重构

寒武纪的登顶再次触发市场对“茅台魔咒”的讨论。历史上，中国船舶、全通教育、长春高新等个股均曾挑战茅台股价，但最终因业绩持续性不足而回落。此次寒武纪能否打破魔咒？
分析人士指出，当前市场环境与以往截然不同：

1. 政策红利：国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确要求2027年前国产AI芯片市占率超50%，为寒武纪提供长期增长锚点；
2. 产业周期：全球AI算力需求每3-4年翻倍，寒武纪作为国内唯一具备全栈AI芯片能力的厂商，有望持续受益；
3. 估值逻辑：茅台当前市盈率（TTM）为35倍，而寒武纪达595倍。但若考虑其2026年预期净利润（高盛预测45亿元），动态市盈率将降至80倍，与英伟达等国际巨头估值差距显著收窄。

后市展望：科技牛能否持续？

尽管寒武纪登顶提振市场信心，但短期风险仍需警惕。英伟达昨日公布的财报显示，其Blackwell架构芯片需求超预期，可能对国产芯片形成竞争压力。此外，A股今日缩量至3万亿元，显示资金在3800点关口存在分歧。

不过，多数机构仍看好科技主线。中信证券认为，在“国产替代+AI革命”双轮驱动下，半导体、卫星通信、操作系统等赛道将维持高景气度，建议重点关注寒武纪、中芯国际、中国卫星等龙头企业的业绩兑现能力。

结语
寒武纪的登顶，不仅是单一公司的胜利，更是中国科技产业向全球价值链高端攀升的缩影。当芯片、卫星、操作系统等“硬科技”成为资本市场新标杆，一个属于中国创新的时代正在到来。