股价狂飙：国产替代与AI浪潮共振

寒武纪的爆发并非偶然。自2024年9月以来，公司股价已累计上涨347%，7月以来更是加速上攻，一个月内从520元/股低位翻倍至千元。机构分析指出，三大核心逻辑支撑其估值重构：

1. 国产替代加速：在全球半导体产业链博弈加剧背景下，寒武纪凭借云端AI芯片全栈技术（涵盖芯片架构、训练推理软件平台、整机系统），成为自主可控的核心标的。其产品已在互联网、运营商、金融等领域规模化落地，客户包括华为、阿里云等头部企业。
2. 政策红利释放：国家对AI芯片的扶持政策持续加码，包括税收优惠、研发补贴及专项基金支持。寒武纪作为科创板“硬科技”代表，多次入选国家级重点项目，政策预期进一步强化市场信心。
3. 定增催化预期：公司近期调整定增方案，募资总额从49.8亿元下修至39.9亿元，其中20.54亿元投向大模型芯片平台、14.5亿元用于软件平台研发。券商认为，定增规模缩减降低股权稀释压力，项目落地将显著提升产品竞争力。

市场博弈：资金蜂拥与风险提示并存

寒武纪的千元征程伴随激烈资金博弈。今日盘中，其股价一度冲高5%，带动AI芯片板块集体异动，但随后遭遇获利盘回吐。数据显示，沪深两市成交额连续59个交易日突破万亿元，AI算力主线持续吸金，寒武纪单日成交金额超百亿元，占科创板总成交额的15%。

值得注意的是，公司近期多次发布澄清公告，针对“预定载板订单”“收入预测”等市场传闻予以否认，并警告将追究不实信息传播者法律责任。分析人士提醒，寒武纪当前市盈率（TTM）超千倍，远高于行业平均水平，股价波动或加剧。

行业视角：AI算力国产化进入深水区

寒武纪的崛起折射出中国AI算力产业的结构性变革。浙商证券指出，2025年初DeepSeek等国产大模型密集发布，推动训练算力需求激增，而海外GPU出口管制倒逼国产化提速。AI芯片领域技术壁垒高、验证周期长，寒武纪作为少数具备量产能力的厂商，有望持续受益于行业红利。

然而，挑战同样存在。寒武纪需在研发投入（2024年研发费用率超200%）与商业化落地间寻找平衡，同时应对华为昇腾、海光信息等竞争对手的追赶。公司新一代芯片平台预计2026年量产，其性能表现将成为下一阶段估值锚点。

市场展望：千元股是终点还是起点？

随着寒武纪跻身千元股行列，A股“科技茅”与“消费茅”的双轨格局进一步固化。对比贵州茅台（当前股价约1600元），寒武纪的高估值依赖行业高增长预期，而非稳定现金流。机构预测，若其能保持50%以上的年收入增速，千元股价或具备支撑；反之，则可能面临估值回调压力。

结语
寒武纪的千元突破，既是资本市场对AI算力国产化的投票，也是中国科技企业向全球价值链顶端攀登的缩影。在国产替代与技术创新双轮驱动下，这家成立仅十年的芯片独角兽，正书写着A股市场的新传奇。