行业自律公约发布，规范市场秩序

日前，中国航空运输协会正式发布航空客运自律公约，旨在加强行业自律，杜绝以排挤竞争对手为目的的恶意竞争行为。公约明确要求加强对航空销售网络平台以及销售代理人的监督管理，严禁违规捆绑销售、价外加价等行为。这一举措为航空市场的健康发展提供了有力保障，有助于营造公平、有序的竞争环境，提升消费者对航空市场的信心。

供需关系持续改善，客座率高位运行

信达证券分析指出，当前航空行业运力短期虽有增投，但需求仍在逐步爬升，行业客座率持续高位运行，供需关系处于改善通道。根据民航局公布的2025年5月行业数据，当月行业可用座公里（ASK）同比增长8.0%，收入客公里（RPK）同比增长11.5%，较2019年同期分别增长15.1%和18.3%，客座率达到84.6%，同比提升2.7个百分点，较2019年同期提升2.3个百分点。

分地区来看，国内航线周转量同比增长7.5%，国际及地区航线已恢复到2019年的99.6%。从六大航司停飞21天的飞机比例情况看，2025年第28周（7月7日至7月13日）停飞比例为2.46%，同比提升0.68个百分点，但进入出行旺季后，停飞比例环比上周有所回落，反映出航司在旺季期间运力投放的积极态度。

票价跌幅收窄，暑运旺季有望回升

票价方面，二季度票价跌幅环比上季度有所收窄，6月末逐渐开启暑运出行旺季。尽管航司运力增投较多，行业票价表现一度偏弱，但随着暑运旺季的到来，需求有望加速释放，带动票价回升。数据显示，2025年年初至今（截至7月15日），国内平均票价为848元，同比下降9.2%；2025年第一季度、第二季度行业平均票价分别为862元、818元，同比分别下降10.6%、7.9%，季度票价跌幅有所收窄。7月上旬，行业平均票价同比下降7.9%，但最新七天（截至7月15日）国内平均票价同比下降7.4%，降幅进一步收窄。

信达证券认为，当前行业供需关系仍在改善，有望带动票价持续修复，看好暑运旺季供需改善带来的票价回升。随着暑期旅游旺季的深入，毕业旅行、亲子游等出行需求持续释放，传统热门旅游目的地以及更为平价的三四线城市航线需求旺盛，将为票价回升提供有力支撑。

航司积极应对，减亏成效显著

2025年上半年，国内三大航司（国航、东航、南航）在市场环境复杂多变的背景下，积极采取措施应对挑战，减亏成效显著。国航通过提升飞机利用率、实施“保价争量”营销策略和强化成本管控，显著改善经营效益，预计净亏损17亿元至22亿元，扣非后净亏损18亿元至24亿元，较2024年上半年大幅收窄。东航聚焦上海枢纽建设，新开和加密多条国际航线，推行“航空+文旅商展”立体营销，同时深化数字化转型和成本管理，预计净亏损12亿元至16亿元，扣非后净亏损16亿元至21亿元，减亏幅度同样可观。南航则精准投放运力，强化客货销售，力求提质增效，预计净亏损13.38亿元至17.56亿元，扣非后净亏损17.54亿元至23.80亿元，尽管净亏损略高于去年同期，但扣非后净亏损较上年同期的34.64亿元大幅收窄。

相比之下，海航控股凭借灵活调整运力和精细化管理的优势，预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润4500万元至6500万元，同比实现扭亏为盈，为国内航空市场增添了一抹亮色。

机构看好后市，建议关注重点航司

基于对暑运旺季供需改善和票价回升的预期，信达证券建议重点关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空等航司。这些航司在市场拓展、成本控制、服务提升等方面各具优势，有望在行业复苏过程中率先受益。

业内专家表示，随着国内经济的平稳增长和民航客运市场的持续向好，航空行业有望迎来新一轮的发展机遇。航司应继续加强成本控制，优化航线网络布局，提升服务质量，以更好地满足消费者的出行需求，实现可持续发展。