港股生物医药股普跌，特朗普关税威胁引发全球医药市场震荡

财联社8月26日讯（记者 陈默） 8月26日，港股生物医药板块遭遇重挫，药明康德跌超3%，泰格医药、金斯瑞生物科技等龙头股跌幅均超2%，港股医药板块整体市值单日蒸发超百亿港元。此次暴跌的直接导火索，是美国总统特朗普于当地时间8月25日重申将“迅速对进口药品征收关税”，并宣称要将药价“下调1400%至1500%”。这一激进政策引发全球医药行业连锁反应，美股医药板块前一日已集体下挫，港股市场则成为政策外溢的最新受害者。

特朗普“药价魔幻数学”引市场恐慌

特朗普在8月25日的简报会上抛出惊人言论：“我们将把美国药品价格削减至目前价格的1/1400到1/1500。”这一表述被美媒批评为“数学荒谬”——若药价降幅超过100%，意味着制药企业需倒贴钱销售药品。尽管该言论被市场视为政治作秀，但其背后对进口药品征收高额关税的威胁更具实质性冲击。

根据特朗普的关税路线图，美国将首先对进口药品征收“小额关税”，并在一年内将税率逐步提升至150%，最终达到250%。这一政策与8月初特朗普向全球17家药企巨头（包括辉瑞、诺华、阿斯利康等）发出的“最后通牒”形成呼应，要求药企在9月29日前承诺降低药价，否则将面临“一切手段”的制裁。

全球医药股集体承压，港股成重灾区

受政策不确定性影响，8月25日美股医药板块全线溃败：辉瑞跌2.86%、默沙东跌2.36%、礼来跌2.3%，市值蒸发合计超200亿美元。港股市场则因时差因素在26日接力下跌，药明康德（02359.HK）跌3.19%、泰格医药（03347.HK）跌2.83%、金斯瑞生物科技（01548.HK）跌2.28%，连近期因License-out交易大涨的百济神州（06160.HK）也未能幸免，跌幅达1.22%。

分析人士指出，港股生物医药股的脆弱性源于双重暴露：一方面，药明康德、康龙化成等CXO企业高度依赖欧美药企订单，关税政策可能引发产业链转移；另一方面，百济神州、信达生物等创新药企的海外临床及商业化进程或受阻。国元证券研报警告：“若美国全面实施药品关税，中国药企的出海收入可能缩水15%-20%。”

药企“美国制造”困局：成本飙升与供应链断裂

尽管特朗普声称关税政策将推动药企回流美国，但行业数据揭示了政策的天真性。强生、礼来、阿斯利康等跨国巨头虽宣布未来五年在美投资超2500亿美元建厂，但专家指出，美国制药成本较亚洲高出40%-60%，且关键原料药仍依赖中国、印度供应。

“建立完整的供应链需要5-8年时间，而特朗普的关税政策可能每半年调整一次。”犹他大学药学研究员艾琳·福克斯直言，“仿制药厂商利润空间不足5%，面对250%关税，它们只能选择退出美国市场，这将直接导致药品短缺和价格暴涨。”

这一预测已在美国市场显现端倪。8月以来，美国仿制药价格平均上涨12%，部分慢性病药物涨幅超30%。荷兰国际集团医疗保健负责人斯蒂芬·法雷利警告：“特朗普的关税政策最终可能让美国消费者承担更高的药价，这与政策初衷背道而驰。”

中国药企的“危”与“机”：创新药成破局关键

在港股生物医药板块普跌中，部分创新药企展现出抗跌性。百济神州的泽布替尼（BTK抑制剂）全球销售额二季度同比增长108%，其PD-1抗体替雷利珠单抗在欧盟获批上市，部分对冲了地缘政治风险。国元证券建议：“关注有研发催化且股价滞涨的创新药标的，如康方生物、科伦博泰，其ADC药物临床数据读出可能成为股价催化剂。”

政策层面，中国医保局近期发布的《创新药优先审评审批办法》被视为重大利好。该政策将创新药审评时限从200天缩短至120天，并允许企业自主定价前三年不纳入集采。业内人士认为，这将加速中国创新药国际化进程，减少对美国市场的依赖。

市场展望：医药板块或迎结构性分化

短期来看，港股生物医药股仍将承受关税政策压力。花旗银行分析师指出：“若美国在9月正式启动关税程序，港股医药板块可能再跌5%-8%。”但长期而言，具备全球化创新能力的企业有望脱颖而出。

“特朗普的关税大棒打醒了中国药企。”某CXO企业高管表示，“过去我们追求规模效应，现在必须转向高技术壁垒的创新药和复杂制剂。谁能率先完成产业升级，谁就能在下一轮周期中胜出。”

截至8月26日收盘，恒生科技指数跌0.76%，生物医药板块领跌市场。这场由美国关税政策引发的全球医药行业震荡，正在重塑产业格局，而中国药企的应对策略，将决定其能否在风暴中实现逆袭。