合作早有伏笔：从技术联盟到资本绑定

此次股权收购并非突如其来。2025年3月3日，中国一汽与零跑汽车签署《战略合作谅解备忘录》，明确两大合作方向：

1. 技术融合：双方联合开发新能源乘用车及零部件，整合一汽在整车制造、供应链管理的优势与零跑在电池技术、智能驾驶领域的创新成果；
2. 资本协同：探索深化资本合作，实现全产业链资源整合。

仅20天后，一汽电子招标采购平台显示，红旗品牌G117产品整车联合开发及平台许可费技术采购已由零跑中标，标志着双方技术合作进入实质阶段。而此次股权收购计划，则是资本协同的“关键落子”。

零跑：新势力中的“技术派”逆袭者

零跑汽车近年崛起势头迅猛，其核心优势在于全域自研能力：

• 技术积累：掌握CTC底盘一体化、四叶草中央集成式电子电气架构等核心技术，2024年研发投入占比达15%，拥有超2000项专利；
• 市场表现：2025年上半年交付新车22.17万辆，位居中国新势力品牌销量榜首，同比增长155.7%；营收242.5亿元，同比增长174%；净利润0.3亿元，首次实现半年度盈利；
• 全球化布局：通过与Stellantis集团合资成立“零跑国际”，利用其海外渠道加速出海，首款合作车型计划于2026年下半年登陆欧洲市场。

一汽：新能源转型的“加速键”

作为中国汽车工业“长子”，一汽2024年全年交付超320万辆，但新能源板块仅销售33.9万辆，占比约10.6%，远低于行业平均水平。此次合作背后，是一汽加速新能源转型的迫切需求：

• 技术补强：零跑的智能电动化技术可助力一汽缩短与比亚迪、特斯拉的差距。例如，零跑的CTC技术可将电池能量密度提升10%，车辆续航增加15%；
• 规模效应：零跑2025年上半年毛利率达14.1%，接近特斯拉、理想水平，其成本控制经验可为一汽提供参考；
• 全球化跳板：通过零跑与Stellantis的合资网络，一汽可间接拓展海外市场，规避贸易壁垒。

行业影响：打破“新旧势力”对立，重构产业生态

此次合作被视为传统车企与新势力从“竞争”转向“共生”的标志性事件：

• 技术共享：一汽的供应链体系（如红旗品牌的高端制造能力）与零跑的智能化技术结合，可能催生更具竞争力的产品；
• 资本联动：若收购成功，零跑将获得一汽在资金、渠道、政策方面的支持，而一汽可通过股权收益分享零跑成长红利；
• 格局重塑：此前，东风与长安合并重组已引发行业震动，此次一汽与零跑的资本合作，或加速传统车企通过“技术换市场”“资本换时间”实现转型。

挑战与展望：整合难度与市场考验并存

尽管合作前景广阔，但双方仍需面对文化融合、技术适配等挑战：

• 管理协同：一汽作为央企，决策流程较长，而零跑作为民企，以灵活高效著称，如何平衡效率与合规是关键；
• 技术落地：零跑的技术需与一汽现有产品线兼容，例如其CTC技术需适配一汽的电动车平台；
• 市场反应：消费者是否认可“一汽+零跑”联合品牌，需通过产品验证。

零跑汽车副总裁李腾飞在财报电话会上表示：“与一汽的合作将加速我们挑战2026年100万辆销量目标的步伐。”而一汽董事长邱现东此前也强调：“2025年一汽新能源汽车销量要超145万辆，自主品牌占比超50%。”这场“传统与新锐”的联姻，能否成为中国汽车产业转型升级的范本，值得持续关注。